體育資訊9月24日訊 The Athletic名記、曼聯(lián)跟隊(duì)記者Laurie Whitwell發(fā)文，談到曼聯(lián)今夏是否本可在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)花更多錢(qián)。

這是許多球迷在俱樂(lè)部拒絕簽下左后衛(wèi)或前鋒、將支出控制在1.55億英鎊用于卡洛斯·巴萊巴、安德雷·桑托斯、蒂萊曼斯和卡爾·達(dá)爾洛之后提出的問(wèn)題。

第四季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?yōu)?025-26賽季收官，給出了決策者為何選擇克制的清晰答案。

盡管收入創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到6.776億英鎊，高于2024-25賽季此前最高的6.665億英鎊，但曼聯(lián)整體虧損4300萬(wàn)英鎊，比上一賽季的虧損增加1000萬(wàn)英鎊，這已是曼聯(lián)連續(xù)第七年虧損，最初由疫情引發(fā)。

曼聯(lián)資產(chǎn)負(fù)債表從正轉(zhuǎn)負(fù)的一個(gè)主要因素，是格雷澤家族2005年杠桿收購(gòu)給俱樂(lè)部帶來(lái)的債務(wù)的年度利息支付。

最新數(shù)字將在未來(lái)幾天完整的美國(guó)證券交易委員會(huì)備案文件發(fā)布時(shí)揭曉，但去年的數(shù)字為3700萬(wàn)英鎊。由于格雷澤長(zhǎng)期債務(wù)中一部分再融資，利率從12年前與貸方商定的3.79%升至5.36%，預(yù)計(jì)每年增加約1000萬(wàn)英鎊。該債務(wù)原定2027年償還，因此不得不重新談判。

與此同時(shí)，曼聯(lián)將這筆貸款從4.25億美元增加到5.5億美元，計(jì)入發(fā)行成本后多出8950萬(wàn)英鎊。根據(jù)賬目，其中5000萬(wàn)英鎊用于償還循環(huán)信貸額度，這實(shí)際上相當(dāng)于公司信用卡，也是曼聯(lián)在虧損年份支付轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)的方式。

僅僅為了讓格雷澤家族擁有俱樂(lè)部，資金仍在從曼聯(lián)流出，21年過(guò)去依然令人震驚和痛心。

格雷澤家族與吉姆·拉特克利夫爵士的聯(lián)盟導(dǎo)致了這種奇特的共存，少數(shù)股東不得不默許或以其他方式，通過(guò)反思多數(shù)股東過(guò)去的破壞性影響來(lái)解釋支出決策。

現(xiàn)金水平可以說(shuō)明這一點(diǎn)，2026年為6720萬(wàn)英鎊，低于去年的8610萬(wàn)英鎊，更遠(yuǎn)低于2018-19賽季末疫情前的3.08億英鎊，糟糕的引援是這條下行曲線(xiàn)的另一個(gè)主要因素。

不過(guò)，球迷仍會(huì)質(zhì)疑剩余資金中的一部分本可用于簽約，尤其是曼聯(lián)花了6350萬(wàn)英鎊購(gòu)買(mǎi)老特拉福德周邊土地，以開(kāi)發(fā)擬議中的新球場(chǎng)。這筆現(xiàn)金來(lái)自債務(wù)再融資，用途沒(méi)有障礙。

但曼聯(lián)選擇將其用于收購(gòu)這塊25英畝地塊，以便推進(jìn)拉特克利夫“北方溫布利”的愿景。這個(gè)預(yù)計(jì)20億英鎊的項(xiàng)目將如何融資尚未披露，仍是許多觀察者關(guān)注的焦點(diǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，俱樂(lè)部各方面的審慎會(huì)有幫助，這也是為什么引援似乎受到了影響。

英力士的計(jì)算似乎如此：土地永遠(yuǎn)有價(jià)值；而球員，曼聯(lián)太清楚了，未必。

曼聯(lián)會(huì)很高興能以遠(yuǎn)低于Freightliner要價(jià)的4億英鎊購(gòu)得土地，The Athletic此前曾報(bào)道，這塊地產(chǎn)涵蓋2025年3月公布的原計(jì)劃。新球場(chǎng)當(dāng)然會(huì)提升俱樂(lè)部?jī)r(jià)值，以備未來(lái)出售。2027年2月，格雷澤與拉特克利夫協(xié)議中的一項(xiàng)條款生效，允許他們以低于每股33美元購(gòu)買(mǎi)價(jià)的價(jià)格出售俱樂(lè)部。

除了現(xiàn)金，如果曼聯(lián)愿意，本可以更多動(dòng)用循環(huán)信貸額度。6月30日未償余額為1.1億英鎊，在達(dá)到4億英鎊上限前還有2.9億英鎊可用。即將提交的SEC文件將顯示曼聯(lián)在7月和8月使用了多少額外信貸，曼聯(lián)所有簽約都在這兩個(gè)月完成。

另一個(gè)考慮是他們必須遵守英超和歐足聯(lián)制定的財(cái)務(wù)規(guī)則，英超本賽季推出的85%陣容成本比率（即工資和轉(zhuǎn)會(huì)支出占足球相關(guān)收入的比例），看起來(lái)遠(yuǎn)在曼聯(lián)預(yù)測(cè)之內(nèi)，因?yàn)樗麄?.02億英鎊的工資賬單僅占收入的44%，曼聯(lián)要在轉(zhuǎn)會(huì)上下很大功夫才能突破規(guī)則。

歐洲不同。首先，收入與足球成本之間的允許比率降至70%，三年周期虧損上限為6000萬(wàn)歐元。曼聯(lián)過(guò)去三年總虧損為1.89億英鎊，盡管基礎(chǔ)設(shè)施投資不計(jì)入該過(guò)程，且曼聯(lián)承諾遵守規(guī)定。處罰可能是禁止參加歐洲賽事。

不過(guò)，讓球迷耿耿于懷的是，在需要重建卡里克陣容時(shí)，曼聯(lián)的消費(fèi)能力被伊普斯維奇（1.85億英鎊）超越，與赫爾城（1.5億英鎊）處于同一水平。

如果曼聯(lián)真的想按最初目標(biāo)那樣在2028年?duì)帄Z冠軍，那么在這種支出水平下的引援必須極其精準(zhǔn)，這極具挑戰(zhàn)性。

財(cái)務(wù)結(jié)果顯示，卡里克上賽季帶隊(duì)拿到第三名是多么超額完成任務(wù)。曼聯(lián)2025-26工資賬單已經(jīng)低于阿森納、曼城、利物浦和切爾西前一年的數(shù)字，曼城2024-25工資賬單比曼聯(lián)上賽季多1.68億英鎊。

這些俱樂(lè)部現(xiàn)在要么在收入上超過(guò)曼聯(lián)，要么與之競(jìng)爭(zhēng)，這在十年前不可想象。2025年，曼城達(dá)到6.94億英鎊，阿森納達(dá)到6.91億英鎊。

卡里克在魯本·阿莫林帶隊(duì)第15名之后將曼聯(lián)帶到第三，是俱樂(lè)部能夠報(bào)告整體創(chuàng)紀(jì)錄利潤(rùn)的原因，轉(zhuǎn)播收入躍升3390萬(wàn)英鎊。曼聯(lián)商業(yè)和比賽日收入下降，因?yàn)槁?lián)不在歐洲賽場(chǎng)，也沒(méi)有訓(xùn)練服贊助商。

卡里克贏得了更多資金再投資于球員的機(jī)會(huì)，但曼聯(lián)的財(cái)務(wù)圖景無(wú)疑岌岌可危。

俱樂(lè)部找到了一種新方式來(lái)試圖改變這種動(dòng)態(tài)：今夏草皮重新鋪設(shè)后，以每塊125英鎊出售老特拉福德的草皮方塊。巴塞羅那在2023年也做過(guò)同樣的事，定價(jià)79.99歐元。